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    2019-10-9市場回顧

    時間:2019-10-09 09:28

    2019-10-9市場回顧
     
    整體回顧與前瞻
    隔夜金融市場有三位美聯儲官員的講話,一位是芝加哥聯儲主席埃文斯,一位是明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利,而最重磅的肯定是美聯儲主席鮑威爾。
     
    埃文斯講話的重要內容整理如下:
    上周的製造業報告不是一個好的信號,美國商業投資疲軟,導致下行風險大於上行風險。美國消費者從強勁的就業市場中受益,美國經濟當前狀態良好,仍對美國經濟感到樂觀。期望2020年美國經濟增速達2%。
     
    再次降息將有助於提振通脹,不介意再降息一次,任何方向都是有可能的,但是再次降息25個基點需要理由。將美聯儲聯邦基金利率維持在1.75-2%的區間是不錯的。
     
    緊接著鮑威爾登臺,其給出的信息量堪稱巨大:
    隨著時間發展將很快宣布增加儲備的措施,美聯儲在考慮購買國庫券,這不等同於量化寬鬆。
     
    全球局勢發展給美國前景帶來風險,希望儲備的供應充足以確保對利率的控制,許多指標顯示就業市場強勁,薪資走高,增加的就業機會仍然足夠容納新進入者。為了回應融資問題,美聯儲將很快開始擴大資產負債表。
     
    出於儲備目的擴大資產負債表規模不應與量化寬鬆混為一談。美聯儲為解決最近的技術問題而購買美國國庫券的做法,不會對貨幣政策立場產生實質性影響。美聯儲仍認為經濟持續擴張、勞動力市場強勁、通脹接近2%的目標是最可能出現的前景。就業和通脹形勢依然「有利」。政策行動給美國經濟前景帶來支撐。美聯儲將在每次會議中評估經濟前景和風險。
     
    隨後他在問答環節指出現下面臨的問題:
    很明顯經濟增速正在放緩,但是沒有理由表明擴張結束。美聯儲正在考慮通貨膨脹的彌補策略,如有需要或將再次使用非傳統工具,美聯儲不太可能使用負利率。需要關注短期收益率曲線控制,沒有看到貨幣政策降低消費者信心的跡象。
     
    若有必要,美聯儲將使用降息、前瞻指引和QE作為適宜的措施。將密切關注全球氣候變化,若有必要將積極地使用工具箱。
     
    回購市場壓力已經消退,11月初紐約聯儲的日常操作是有幫助的。美聯儲的準備金計劃尚未準備好,但很快就會就緒。如有需要,會進行公開市場操作,將盡一切努力來確保貨幣政策的傳導性。儲備或需高於9月的水平。
     
    收益率曲線是我們監控的大量財務狀況的指標之一,對更長時間的收益率曲線倒掛感覺不適,收益率曲線逆轉時,我們對此密切關注。日本和西歐面臨通縮壓力,不希望陷入通縮,希望美國的通脹預期處於2%中部。
     
    明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利也為美聯儲接下來的行動預熱:
    他提到美國消費表現良好,移民仍是美國經濟增長的關鍵工具。但是商業投資正在減少,國際貿易問題對經濟的影響很難預估。由於投資者對未來經濟增長非常緊張,所以近期收益率曲線倒掛,可以反映美聯儲政策是否過於緊張,美聯儲政策現在可能接近中性,或者略緊張於中性。
     
    央行對金融市場的干預幾何?
    三位高官在講話中都提到了降息問題,尤其是鮑威爾強調如有必要還會使用前瞻指引甚至QE,這基本坐實了接下來美聯儲還將降息,甚至做好更壞的打算。鮑威爾還解釋了接下來的擴表是「實擴」,旨在增加儲備,並非次貸危機後的「虛擴」,讓市場不要擔心。
     
    同時收益率曲線倒掛問題受到關注,整體而言美聯儲高官們傳遞出的信息是謹慎的,之所以有多種舉動,正是為了應對國際貿易局勢的不確定性。講話後金價回到1500美元上方。
     
    另外,隔夜愛爾蘭、歐盟與英國各方仍就英國脫歐問題相互指責,英鎊匯價遭遇打壓。
     
    歐元/美元:維持昨日觀點,歐元區的基本面決定歐元多頭難有大作為,除非美元暴跌。基於此價格反彈宜保持高空策略,1.1000-1.1040是最近的壓力區域,可考慮繼續做空,有效上破1.1050則關注1.1100關口。
     
    英鎊/美元:繼續關注1.2200-2400區間,今日重點關注1.2200支撐水平,跌破這裡將回到1.2000-1.2200區域,下破輕倉試空。
     
    澳元/美元和紐元/美元:低位震盪格局不變,澳元關注0.6800,回到上方看向0.6900;紐元則關注0.6350-30,上破看向0.6450。
     
    美元/加元:繼續關注1.3350阻力,上破看向1.3450,不破則繼續1.3350-1.3280區域波動,目前宜觀望為主。
     
    金價:價格回到1500上方,使得短線的向下試探結束,這是基本面決定的並非技術走勢,不宜過度主觀看法。重點關注1520阻力和1480支撐,回到1520上方跟多。
     
    美國原油:繼續低位整理,關注51.00-50.00支撐區域,上方壓力仍在53.00、54.00、55.00。觀望為主。
     
    今日關注數據:
    14:30 法國9月BOF商業信心指數
    16:00 中國9月M2貨幣供應年率
    16:30 英國央行公布金融政策概要
    22:00 美國8月批發銷售月率
    22:30 美聯儲主席鮑威爾主持圓桌會議
    22:30 美國至10月4日當周EIA原油庫存
    周四02:00 美聯儲公布貨幣政策會議紀要
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